Ответственность руководителя не исчезает: страхование D&O

Авторы: Олави-Юри Луйк (Olavi-Jüri Luik) и Мартин Аламетс

Статья опубликована в Ärileht (Delfi) 29.09.2026: «HEA TEADA | Juhi vastutus ei kao ametist lahkudes. Kuidas seda riski maandada?» [Полезно знать: ответственность руководителя не исчезает с уходом с должности. Как снизить этот риск?]. Приведенный ниже текст переписан для сайта на основе статьи и дополнен с правовой точки зрения.

Предпринимательство означает риск, и даже тщательно взвешенное управленческое решение может оказаться экономически неудачным. Если же ущерб связан с нарушением обязанностей членом правления, ответственность может распространиться на личное имущество руководителя, причем и через годы после ухода с должности. На международном уровне этот риск снижают с помощью страхования ответственности членов органов управления, то есть страхования D&O (Directors and Officers Liability Insurance). В Эстонии такое страхование пока скорее исключение. Эта публикация объясняет, почему так быть не должно.

Основания ответственности члена правления

Член правления должен исполнять свои обязанности с прилежанием добросовестного предпринимателя (Коммерческий кодекс (ÄS) § 187 ч. 1; для акционерного общества § 315).¹ Обязанность проявлять прилежание означает, что руководитель действует добросовестно и в интересах общества, достаточно информирован для принятия решения и не принимает на себя необоснованных рисков. Сам по себе неблагоприятный результат или недостижение ожидаемого результата ответственности не влечет. Решающее значение имеет то, вел ли себя руководитель так, как ожидается от добросовестного предпринимателя.

С обязанностью проявлять прилежание (заботливость и осмотрительность) тесно связана обязанность лояльности: руководитель должен исходить из интересов общества, а не своих собственных или третьих лиц. Обязанность лояльности охватывает избежание конфликта интересов, запрет конкуренции и обязанность конфиденциальности.

В эстонском праве есть две важные особенности, которые делают риск ответственности руководителя реальным:

1. Бремя доказывания лежит на руководителе. Члены правления, причинившие обществу ущерб нарушением обязанностей, отвечают солидарно, и член правления освобождается от ответственности только в том случае, если докажет, что исполнял свои обязанности с прилежанием добросовестного предпринимателя (ÄS § 187 ч. 2).¹ Это означает, что в споре руководитель должен сам объяснить и задокументировать основания своих решений.
2. Требование могут предъявить и другие. Возмещения ущерба обществу может требовать и кредитор общества, если он не может удовлетворить свое требование за счет имущества общества; при банкротстве это делает управляющий в деле о банкротстве (ÄS § 187 ч. 4). Право кредитора и управляющего в деле о банкротстве не исключается и тем, что общество отказалось от требования к руководителю или заключило с ним компромисс (ÄS § 187 ч. 5).¹

Риск ответственности сохраняется годами

Срок давности требования к члену правления составляет пять лет, если уставом или соглашением с руководителем не предусмотрено иное (ÄS § 187 ч. 3).¹ Кроме того, Закон об общей части Гражданского кодекса (TsÜS) § 146 ч. 4 предусматривает, что срок давности требования, вытекающего из сделки, составляет десять лет, если обязанное лицо нарушило свои обязанности умышленно.² Соотношение этих двух положений разрешил Государственный суд. Десятилетний срок давности может применяться к требованию о возмещении ущерба, предъявленному к члену правления как общества с ограниченной ответственностью, так и акционерного общества, однако лишь в порядке исключения: нарушение должно быть умышленным деянием, противоречащим добрым нравам, при котором член правления желал противоправного последствия, прежде всего умышленным нарушением обязанности лояльности и причинением этим ущерба, если член правления не раскрыл свой конфликт интересов лицам, контролирующим его деятельность. Если конфликт интересов был известен контролирующим лицам (например, единственному участнику, знавшему о сделке), коммерческое общество не может ссылаться на десятилетний срок. Не каждое умышленное нарушение обязанности лояльности создает это исключение; в остальных случаях действует пятилетний срок. Оба срока начинают течь с момента нарушения обязанности (TsÜS § 37 ч. 4), а не с момента, когда об ущербе узнает коммерческое общество, кредитор или управляющий в деле о банкротстве, и к началу течения давности требования общества, предъявленного на основании ÄS § 187 ч. 2, не применяются положения о давности требования, вытекающего из противоправного причинения вреда (TsÜS § 150).⁴ Практический вывод: при умышленном причинении ущерба, противоречащем добрым нравам, прежде всего при скрытом конфликте интересов, следует считаться с требованием в течение до десяти лет после деяния, тогда как требование, вытекающее из обычного нарушения обязанности проявлять прилежание, погашается давностью через пять лет.

Отсюда вытекает центральный для страхования D&O вопрос. Руководитель может уже покинуть должность, общество может быть продано или ликвидировано, а требование появляется лишь позднее. Действует ли тогда еще страховая защита?

Международные дела показывают масштаб риска

Международная практика показывает, что требования к членам органов управления не являются исключительными. После скандала с выбросами Volkswagen в 2021 году концерн заключил соглашения с бывшими руководителями и со страховщиками D&O, которые понесли значительную часть ущерба. Крах Wirecard в 2020 году показал, что и многослойная программа D&O может оказаться недостаточной с учетом общего объема требований. Скандалы Enron и WorldCom в начале 2000-х годов сформировали практику всего рынка D&O и показали, что при отсутствии или исчерпании страхования руководителям приходится участвовать в возмещениях своим личным имуществом.

И в Эстонии личная ответственность члена правления не является теоретической. В судебной практике с членов правления взыскивались сотни тысяч евро, например в случаях, когда руководитель заключал от имени общества сделки с коммерческим обществом, контролируемым им самим или близким лицом, на условиях менее выгодных, чем рыночные. Широко освещавшиеся в обществе специальные проверки государственных предприятий обострили вопрос о том, как задним числом оцениваются прежние решения правления.

Что покрывает страхование D&O

Основная цель страхования D&O состоит в защите личного имущества члена органа управления в ситуации, когда к нему предъявлено требование в связи с исполнением управленческих задач; через части B и C полис в согласованном объеме может защищать и имущественные интересы общества. Типичный полис состоит из трех частей:

• Часть A (Side A): личный ущерб руководителя, если общество не может или не вправе возместить ему расходы (например, при банкротстве);
• Часть B (Side B): расходы общества, если общество возместило руководителю его расходы на защиту;
• Часть C (Side C, entity cover): в некоторых полисах также ответственность самого общества, как правило, по требованиям, связанным с ценными бумагами.

На практике главная ценность страхования D&O заключается в покрытии расходов на правовой спор. В сложных спорах расходы на правовую помощь, экспертизу и производство достигают сотен тысяч евро. Если требование окажется обоснованным, страхованием может быть охвачено и возмещение ущерба. В уголовном производстве расходы на защиту, как правило, покрываются до вступления обвинительного приговора в законную силу.

Умышленное нарушение, обман и нечестно полученную личную выгоду страхование D&O, как правило, не покрывает. Это не только вопрос условий договора: в 2025 году Государственный суд подчеркнул, что отсутствие страховой защиты для умышленно причиненного ущерба является общим принципом страхования.³ Однако во время спора само по себе утверждение об умысле не означает утраты страховой защиты расходов на защиту; большинство полисов требует для применения исключения окончательного судебного решения или признания застрахованным лицом.

Временной объем страховой защиты: claims made, ретроактивность и run-off

Страхование D&O почти всегда относится к типу claims made: защита действует в отношении требований, предъявленных в течение страхового периода, независимо от того, когда было принято спорное решение. В эстонском праве VÕS прямо не определил страховой случай в страховании ответственности, и в правовой литературе велся спор о том, можно ли рассматривать предъявление требования как страховой случай. Тем не менее в добровольном страховании D&O принцип claims made на международном уровне преобладает и в эстонском праве в принципе допустим, если условия ясны и страхователю не причиняется неразумный вред.

Отсюда вытекают три условия, которые необходимо проверить при заключении договора:

1. Ретроактивная дата. Распространяется ли полис и на требования, вытекающие из решений, принятых до заключения договора? Согласована ли страховая защита с обратной силой (VÕS § 438)?
2. Run-off. Если руководитель уходит или общество продается, продолжается ли защита (как правило, до 6 лет) в отношении ушедшего руководителя?
3. Период уведомления (discovery period). Есть ли после прекращения договора время для уведомления об обстоятельствах, которые в будущем могут привести к требованию?

Цена и страховая сумма

При ценообразовании страхования D&O стандартная формула не используется. Страховщик учитывает размер общества, оборот и объем баланса, сферу деятельности и регуляторную среду, финансовое положение, структуру собственников, участие иностранных инвесторов, прежние требования и уровень внутреннего контроля. Трансграничная деятельность увеличивает риск, поскольку параллельные производства в разных государствах увеличивают расходы.

Страховые суммы крупных эстонских предприятий часто находятся в диапазоне 5–10 миллионов евро, однако подходящая сумма всегда зависит от профиля риска предприятия. Первый миллион страховой защиты, как правило, самый дорогой, а каждый следующий слой относительно дешевле. Поэтому у более крупных предприятий страховая программа строится слоями: первичный слой (primary) и над ним дополнительные слои (excess). Страховые суммы слоев нельзя механически складывать: каждый слой вступает в действие лишь при исчерпании предыдущего и на своих условиях.

Кому подходит страхование D&O

Страхование D&O предназначено не только для биржевых компаний. В эстонском контексте оно актуально и для малых и средних обществ, прежде всего если:

• привлекается иностранный инвестор, придающий значение вопросам управления и ответственности;
• проводится сделка слияния или поглощения, когда решения правления находятся под пристальным вниманием;
• общество действует в регулируемом секторе (финансы, энергетика, здравоохранение) или подпадает под действие Закона о кибербезопасности, который возлагает на члена правления личную ответственность за меры безопасности;
• между собственниками есть разногласия, которые могут привести к оспариванию деятельности руководителя;
• общество нанимает опытного топ-менеджера, который ожидает страховой защиты.

На международном уровне D&O десятилетиями является частью управления рисками. Первый полис D&O был заключен в Lloyd's в 1930-х годах, а, например, в Литве такое страхование является обычным для многих предприятий. В Эстонии защита часто организуется через международных страховщиков или брокеров, поскольку местное предложение ограничено. В последние годы конкуренция на европейском рынке D&O усилилась, поэтому страхование стало доступнее и для небольших предприятий.

Итоги

Страхование D&O не заменяет хорошего управления и тщательного процесса принятия решений. Однако оно дает руководителю финансовую защиту в ситуации, когда его деятельность оказывается под критическим вниманием, часто через годы после принятия решений. В эстонском праве руководитель должен сам доказать свое прилежание, а требование могут предъявить и кредиторы, и управляющий в деле о банкротстве. Поэтому вопрос не только в том, насколько вероятно требование, но и в том, кто понесет финансовые последствия требования, если риск реализуется.

Текст основан на статье Олави-Юри Луйка и Мартина Аламетса, опубликованной в Ärileht 29.09.2026; для сайта он переписан и дополнен с правовой точки зрения по состоянию на ноябрь 2026 года.

Связанные страницы

• Страхование D&O
• Страховая программа и слои
• Страхование crime
• Киберстрахование
• NIS2, Закон о кибербезопасности и страхование

Примечания